摘要

   焦炭期货上市已经半年多了，总体上运行平稳，基本上反应了焦炭现货市场的供求关系。上市之初，期货价格有200元左右的升水，2011年8月之前期货价格主要在高位震荡，8月之后单边下跌，目前与现货价格相比有小幅贴水。

   1-10月份中国焦炭累计生产数量为3.58亿吨，累计同比增加13.4%；1-10月累计出口311.1 万吨，同比增长17.7%。预计2011年焦炭产量在4.2 亿吨左右，出口不超过400万吨，产能过剩的局面仍没有改善；2011年销售利润率基本排在钢铁行业之后。

    2011年前3季度国际动力煤价格在高位震荡，9月份以来国际动力煤价格持续下跌，下跌幅度超过10%；国内动力煤市场呈现“淡季不淡、旺季不旺”的特征，近期环渤海动力煤价格指数呈现下降态势但仍然在高位；面对发改委的临时干预，短期内动力煤价格有回调的压力。

   2011年以来国际炼焦煤价格不断回落；目前国内炼焦煤市场成交清淡，众多钢厂分别下调了炼焦煤采购价格，焦化企业也集体打压炼焦煤价格，预计后期炼焦煤市场仍将继续走弱，但幅度不会太大。

   1-10月，全国粗钢的产量达5.8亿吨，同比增长11.11 %；2月以来，全国35个主要港口铁矿石库存量一直在高位并不断增长。2011 年国内钢材市场资源供应量明显大于国内市场的实际需求增长，导致9月份以来钢材价格大跌。虽然采取了现场的措施，但短期内钢铁行业供大于求、产能过剩的局面不会彻底改变。

    综合来看，资源税的征收、巨大的需求量和自身的稀缺性等因素将使炼焦煤的价格不会有太大的回调空间；宏观经济调控的深入推进、高企的铁矿石价格和产能过剩等因素使钢铁行业仍会处于微利甚至亏损的边缘；产能过剩、生产分散、议价能力微弱的焦炭行业难以改变弱势运行的现状。

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